氧化铝作为铝产业链的核心中间环节，连接着上游铝土矿资源与下游电解铝生产，其行业利润水准受原料成本、产能供给、市场行情报价等多重因素联动影响。近期，国内氧化铝行业呈现阶段性盈利改善态势，核心驱动力源于用矿成本下移、有突出贡献的公司稳定生产带来的规模优势，多重利好因素叠加推动全行业阶段利润实现显著提升。本文结合阿拉丁及相关行业数据，从几大核心维度，对氧化铝行业阶段利润提升的逻辑的进行详细分析，为行业发展研判提供参考。…

  4月22日（自4月21日晚连续交易时段起），上海期货交易所（以下简称“上期所”）镍期货及期权正式引入境外交易者参与交易，同步向合格境外投资者开放。同时，上期所子公司上海国际能源交易中心（以下简称“上期能源”）上市20号胶和国际铜期权，并引入境外交易者参与交易，同步向合格境外投资者开放。…

  6月4日，世界黄金协会发布最新报告，5月，全球实物黄金ETF 录得净流出20亿美元，为近期资金流向的明显逆转。受此拖累，全球黄金ETF总资产管理规模环比下降2%，至6040亿美元；集体持仓量小幅回落0.4%，至4121吨，仍略低于今年2月27日创下的历史高点4176吨。…

  6月1日，金瑞期货股份有限公司（以下简称“金瑞期货”）协助江西铜业集团供应链金融有限公司（以下简称“江铜供应链”），顺利完成广州期货交易所（以下简称“广期所”）铂期货2606合约、钯期货2606合约全国首批滚动实物交割。…

  近日，股市半导体板块回落，对锡期货情绪有所打击，且有色板块整体回调，多头资金离场，锡价大幅减仓调整。从基本面来看，锡供需两端均有一定利多驱动，包括缅甸佤邦锡矿复产缓慢、印尼矿业政策变更及刚果（金）疫情。同时，持续迅速增加的AI硬件投资贡献需求端增量，而锡资源相对稀缺，锡价中枢仍有上移空间。…

  美以伊冲突及霍尔木兹海峡通航受阻导致硫酸价格大大飙升，显著推高了锂、镍及其他对能源转型至关重要的关键矿产的生产所带来的成本。…

  中东局势及随之而来的海运“瓶颈”正引发铝市场的一场历史性危机，这可能对依赖这种基础金属的各个行业造成较大冲击。…

  5月27日，粤港澳大湾区与长三角气温指数（系列）在广州正式对外发布。作为面向粤港澳大湾区、长三角地区打造的气温指数系列，此次发布是气象数据要素深度融入金融市场、赋能绿色低碳发展的重要实践，为后续推进天气衍生品研发奠定了坚实基础。…

  近日，欧洲中央银行发布报告称，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至27%，超越美国国债，成为全世界官方储备第一大资产。…

  5月以来，贵金属与工业金属市场走势分化。以COMEX市场为例，金价在4450美元~4750美元/盎司区间弱势震荡，而铜价自6美元/磅之下震荡上行，并于5月中旬触及6.716美元/磅，创下历史上最新的记录。近期，金铜走势分化的背后，是美联储权力交接带来的政策不确定性，以及以AI和新能源为代表的新质生产力对铜需求结构的根本性重塑。…

  5月27日，中铝科学技术研究院有限公司（以下简称“中铝科学院”）举办有色金属市场发展专题研讨会。特邀全球知名大宗商品咨询机构伍德麦肯兹高级副总裁Derryn Maade、首席经济学家周燕婷等专家团队参加，中铝集团有关部门及经营单元的100余名代表以线上线下相结合的方式参会。…

  5月，印度尼西亚和菲律宾两国镍业协会正式签署《镍产业战略发展合作谅解备忘录》，由印尼经济统筹部长与菲律宾贸易与工业部长共同见证。该备忘录提出构建“印尼—菲律宾镍走廊”构想，将印尼的镍下游冶炼集群与菲律宾上游矿石资源做结构性对接。这标志着两大产镍国正以制度化协作取代各自为战的出口逻辑，欲把分散资源组装为区域性供应轴心。…

  美以伊冲突爆发以来，铝价表现较为强势，但内外盘分化显著。截至5月底，伦铝3M合约价格较美以伊冲突爆发前上涨16.95%，同期，沪铝主力合约价格仅上涨约1.8%，沪铝进口亏损持续扩大。造成这一现象的根本原因是美以伊冲突导致海外铝供应明显收紧，供需缺口扩大，而国内供应相对充足，下游需求对铝价更加敏感，海外市场短缺没有传导到国内。…

  近期，沪铜期货价格高位震荡，在5月13日触及108600元/吨后快速回落，随后缓慢反弹。本轮上涨的起点在3月下旬，当时，美以伊冲突的冲击基本被消化，行业层面的供需因素再次成为影响市场行情的主要矛盾，助推铜价在5月中旬到达高位。…

  5月初，碳酸锂期货价格在需求有韧性、供应扰动频繁的情况下，一度突破21万元/吨关口，市场看涨情绪明显升温。但是，随着碳酸锂期货价格快速拉升，市场多空分歧开始加大，部分多头头寸获利了结，价格显著回调。自今年以来，碳酸锂价格始终保持高位震荡态势，并于5月突破年内高点，根本原因是需求支撑较强以及供应端时有扰动发生。…

  近期，多晶硅期货价格呈现区间震荡格局，市场在“弱现实”基本面与“强预期”政策利好之间反复博弈。高库存、弱需求及丰水期供给压力是压制价格的核心因素，而“反内卷”“能耗双控”等预期则为市场提供托底支撑。…

  5月27日，广州期货交易所（以下简称“广期所”）正式对外发布2026年度“助绿向新”产业服务计划（以下简称“‘助绿向新’计划”）。据了解，广期所在持续调研企业实际的需求的基础上，对今年的措施进行了优化升级，旨在持续精准服务新能源产业，助力高水平质量的发展取得实效。…

  近日，HDFC Securities在发布的《铜：大宗商品超级周期的下一阶段》的最新报告中表示，来自人工智能、电气化和能源转型的结构性需求，加上全球供应受限，可能推动铜价长期重估。在强劲的结构性需求驱动因素和长期供应限制的支持下，铜可能正进入全球大宗商品超级周期的下一阶段。…

  近期，受库存数据扩容、获利盘止盈等因素影响，锂价自高位回落。从短期来看，来自津巴布韦的最早一批锂矿可能要到6月底才能抵达中国。5—6月，矿端供给偏紧，且需求表现强劲，在下方为锂价提供一定支撑，预计碳酸锂价格以震荡运行为主。…

  近期，伦铅近月合约价格显著走强，期现货月差创近两年半以来新高，内外盘结构出现反转迹象。在海外供应扰动频发、国内需求边际改善与库存结构性分化交织下，后续沪伦比值或将持续下行。…

  5月26日，受几内亚将于6月出台铝土矿出口管制措施影响，氧化铝价格大大拉升，突破2800元/吨，创下近期新高。当前，氧化铝市场受产能过剩、库存高企等利空压制，走势偏弱。但几内亚矿业政策调整、海运费走高、极端天气等潜在风险因素累积，将成为后续氧化铝走势的核心变量。…

  因供应端持续受限，加上能源转型带来的韧性需求支撑，基本面前景整体向好。近日，瑞银（UBS）上调铜价预估，将2026年铜价预估上调13%，并将2027年和2028年预估分别上调4%和3%，目标价定为6.0美元/磅或13200美元/吨。长期预测则上调10%，至5.50美元/磅。…

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